Analiza i prognoza dla pary EUR/USD na 01/05/15

Pomimo  dużego wykupienia  para walutowa kontynuowała dalsze wzrosty ustanawiając nowy szczyt na poziomie 1,1266. W chwili obecnej znajdujemy się w strefie silnych oporów, co powinno w najbliższym czasie aktywować stronę podażową. Z pewnością rynek  ma szansę na rozwiniecie korekty, która swoim zasięgiem powinna dotrzeć w okolice 1,10-1,1034. W średnim terminie powinna nastąpić kolejna fala wzrostowa, które pokona aktualne szczyty i doprowadzi do wzrostów w okolice 1,14.

W dniu jutrzejszym poznamy szereg danych ze Stanów Zjednoczonych i szczególnie należy zwrócić uwagę na wskaźnik ISM dla przemysłu. W przypadku lepszych danych możemy zobaczyć silnego dolara i początek korekty. (lepsze dane z USA rozbudzają apetyt na podwyżkę stóp procentowych). 

Jeżeli poznamy gorsze dane  na pewno pokonamy  dzisiejsze maksimum i celem dla popytu będzie strefa 1,14. (W tym przypadku korekta rozpocznie się z wyższego pułapu).

Przedstawiona analizy, poglądy i oceny są wyrazem osobistych subiektywnych poglądów autora i nie maja charakteru rekomendacji. Poglądy te jak i inne treści raportów nie stanowią "rekomendacji" lub "doradztwa" w rozumieniu ustawy z dnia 29 lipca 2005 o obrocie instrumentami finansowymi. Wyłączną odpowiedzialność za decyzje inwestycyjne, podjęte lub zaniechane ponosi inwestor.

Analiza i prognoza dla pary EUR/USD na 30/04/15

Dzisiaj doszło do silnych wzrostów, które zostały  wsparte przez bardzo słaby odczyt PKB Stanów Zjednoczonych (0,2%, prognoza 1%). Część rynku doszła do wniosku, że podwyżki stóp będą oddalone w czasie. W związku z powyższym zobaczyliśmy EUR/USD na poziomie 1,1189, po wcześniejszym przebiciu ważnego oporu na 1,1034 oraz 1,1090. Sytuacja jednak odwróciła, gdy poznaliśmy zapiski z posiedzenia FOMC. Tutaj należy zaznaczyć, że FED nie obawia się spowolnienia w gospodarce a ostatnie słabe dane są przejściowe.  Wrzesień wydaje się możliwym terminem do podwyżek stóp procentowych, co automatycznie wzmocniło dolara.  

Kalendarz ekonomiczny:

Czwartek:

08:00       EUR         Sprzedaż detaliczna w Niemczech
08:45       EUR         Wydatki konsumpcyjne we Francji
09:00       EUR         Wskaźnik CPI w Hiszpanii 
09:00       EUR         PKB Hiszpanii
09:00       EUR         Wskaźnik HICP w Hiszpanii
09:55      EUR         Zmiana bezrobocia w Niemczech
09:55       EUR         Stopa bezrobocia w Niemczech 
10:00       EUR         Biuletyn ekonomiczny EBC                        
11:00       EUR         Wskaźnik CPI we Włoszech
11:00       EUR         Bazowy wskaźnik CPI
11:00      EUR         Wskaźnik CPI
11:00      EUR         Stopa bezrobocia
14:30       USD         Bazowy indeks cen wydatków konsumpcyjnych    
14:30       USD         Bazowy indeks cen wydatków konsumpcyjnych (PCE) 
14:30       USD         Wskaźnik kosztów zatrudnienia    
14:30       USD         Przemawia członek FOMC, Tarullo                        
14:30      USD         Zadeklarowani wstępni bezrobotni    
14:30       USD         Wydatki osobiste         
15:45       USD         Indeks Chicago PMI 

Prognoza na czwartek:
W dniu dzisiejszym para walutowa została bardzo silnie wykupiona, i w związku z tym powinniśmy zobaczyć korektę ale.... już jutro, mamy całą paczkę danych z Europy i USA.  W związku z powyższym może nastąpić dość duża zmienność. Oczywiście każde dobre dane z UE i gorsze z USA będą wspierać euro oraz na odwrót. 

Z technicznego punktu widzenia para walutowa po dotarciu do wymienionych wczoraj oporów 1,1170-1,1220,  powinna zawrócić na południe w okolice 1,1034-1,1045. Ciężko jest jednoznacznie określić  jak zachowa się para walutowa w dniu jutrzejszym, gdyż możemy spodziewać się  huśtawki nastrojów. Bardziej prawdopodobny scenariusz to  korekta po ostatnich wzrostach a następnie ponowny test ostatnich maksimów.

Dzisiejszy komunikat FED nie sprzyja euro i dopiero kolejne dane z USA pomogą ocenić realne szanse, na podwyżki stóp procentowych we wrześniu.  Jutro należy szczególnie zwrócić uwagę na wskaźnik CPI  oraz stopę bezrobocia w Unii Europejskiej oraz  na ilość wstępnych bezrobotnych w USA.

Dzisiaj nie otrzymaliśmy jasnej odpowiedzi, co do przyszłego kierunku w średnim terminie dla pary EUR/USD.

Przedstawiona analizy, poglądy i oceny są wyrazem osobistych subiektywnych poglądów autora i nie maja charakteru rekomendacji. Poglądy te jak i inne treści raportów nie stanowią "rekomendacji" lub "doradztwa" w rozumieniu ustawy z dnia 29 lipca 2005 o obrocie instrumentami finansowymi. Wyłączną odpowiedzialność za decyzje inwestycyjne, podjęte lub zaniechane ponosi inwestor.

Analiza i prognoza dla pary EUR/USD na 29/04/15

Po raz kolejny zgodnie z wczorajszą prognozą para walutowa zanotowała nowe maksimum na poziomie 1,0991. Strona popytowa została dodatkowo wsparta przez gorsze dane z USA (wskaźnik Conference Board spadł do 95,2. To już kolejne gorsze dane ze Stanów Zjednoczonych, które pokazują, że jutrzejsze zapiski z posiedzenia FED mogą oddalić w czasie ewentualne podwyżki stóp. Przypomnę jedynie, że pierwszy możliwy termin,  na który liczy część graczy rynkowych to czerwiec. Jednak w chwili obecnej rozsądnym terminem, który możemy zakładać to wrzesień. ja osobiście jestem zdania, że nie dojdzie do podwyżki stóp procentowych w tym roku.

Podsumowanie dnia w wersji graficznej na wykresie poniżej:

Kalendarz ekonomiczny:

Środa:

14:00       EUR         Wskaźnik CPI w Niemczech
14:30       USD         PKB 
14:30       USD         Deflator PKB                
16:00       USD         Sprzedaż nieruchomości w toku                
20:00      USD         Oświadczenie FOMC                        
20:00      USD         Decyzja w sprawie stóp procentowych 

Prognoza na środę:

EUR/USD dotarło do pierwszego wspomnianego oporu przy poziomie 1,10. Najczęściej w takich momentach rynek przeprowadza korektę z maksymalnym zasięgiem do 1,0928. Po korekcie powinna nastąpić fala wzrostowa z celem  1,10-1,1034, która  pod koniec marca jak i na początku kwietnia stanowiła silna barierę hamującą wzrosty.  Należy liczyć się, że w dniu jutrzejszym rynek może poruszać się w konsolidacji pomiędzy 1,0928 a 1,1034 ponieważ będzie wyczekiwać na informacje jakie napłyną z USA. Jutro poznamy PKB, które powinno być gorsze. Później poznamy świadczenie FED, które z pewnością oddali podwyżki stóp i będzie uzależnione od kolejnych danych makroekonomicznych a te ostatnio nie są najlepsze. Taka dawka informacji powinna wspierać euro i powinniśmy zobaczyć przełamanie 1,1034. Takie działanie  może otworzyć drogę do silnego ruchu w górę i doprowadzić do silnej korekty na dolarze. Jeżeli aktualne opory zostaną przebite to celem powinna być poziom 1,1170-1,1220. W wersji bardzo optymistycznej  poziom 1,14.

Przedstawiona analizy, poglądy i oceny są wyrazem osobistych subiektywnych poglądów autora i nie maja charakteru rekomendacji. Poglądy te jak i inne treści raportów nie stanowią "rekomendacji" lub "doradztwa" w rozumieniu ustawy z dnia 29 lipca 2005 o obrocie instrumentami finansowymi. Wyłączną odpowiedzialność za decyzje inwestycyjne, podjęte lub zaniechane ponosi inwestor.

Analiza i prognoza dla pary EUR/USD na 27/04/15

W dniu dzisiejszym doszło do przebicia kwietniowego szczytu, co w konsekwencji doprowadziło ustanowienia maksimum na poziomie 1,0928. Jeżeli wybicie z klina, które wskazałem we wczorajszej analizie nie jest fałszywe, to powinniśmy zobaczyć cofnięcie a  następnie atak na strefę oporów, która znajduje się pomiędzy 1,10-1,1034.

Kalendarz ekonomiczny:

Wtorek:

08:00       EUR         Klimat konsumpcyjny GfK w Niemczech              
15:00       USD         Złożony wskaźnik cen nieruchomości S&P/CS
16:00       USD         Wskaźnik zaufania konsumentów  Conference Board 

W dniu jutrzejszym nie mamy zbyt wielu danych jednak   będzie zwracać uwagę na dane z USA, gdyż już w środę poznamy zapiski z posiedzenia FED. 

Prognoza na wtorek:

Rynek zaczyna ustawiać się pod informacje jakie napłyną z USA już w najbliższą środę. Należy pamiętać, że ostatnie dane jakie poznaliśmy nie były optymistycznie i nie sprzyjają umocnieniu się dolara. Być może w środę poznamy odpowiedź w jakim kierunku pójdzie para EUR/USD w średnim terminie. Jest duże prawdopodobieństwo, że podwyżki stóp procentowych zostaną odsunięte w czasie. W tym przypadku dolar pozostanie słaby. Uwaga:  cały czas nie wiadomo jak zakończą się negocjacje z Grecją, według niektórych informacji Grecy mogą zbankrutować, w ciągu najbliższych dwóch tygodni. To może ciążyć wzrostom na parze EUR/USD.

Patrząc na wykres czysto technicznie, należy po wybiciu liczyć się z korektą w okolice 1,0865 a następnie celem dla popytu powinna być strefa ostatnich oporów czyli 1,1034. Nawet zejście kursu w okolice 1,0820 nie będzie negować dalszych wzrostów. Krytyczne wsparcie znajduje się na poziomie 1,0770. Wariant wzrostowy jest bardziej prawdopodobny.

Przedstawiona analizy, poglądy i oceny są wyrazem osobistych subiektywnych poglądów autora i nie maja charakteru rekomendacji. Poglądy te jak i inne treści raportów nie stanowią "rekomendacji" lub "doradztwa" w rozumieniu ustawy z dnia 29 lipca 2005 o obrocie instrumentami finansowymi. Wyłączną odpowiedzialność za decyzje inwestycyjne, podjęte lub zaniechane ponosi inwestor.

Analiza i prognoza EUR/USD - przegląd tygodniowy (27.04-01.05)

W ostatnim tygodniu euro nieznacznie umocniło się do dolara, pomimo utrzymujących się obaw  związanych z Grecją. W chwili obecnej negocjacje utknęły w martwym punkcie, impas trwa  praktycznie w każdym punkcie negocjacji na linii Grecja- UE.  W zasadzie po miesiącu negocjacji, obie strony obarczają się nawzajem brakiem kompromisu. Mocna postawa greckiego ministra finansów (Yanis Varoufakis), budzi mocny sprzeciw Brukseli. “I would describe today’s meeting as a complete breakdown in communication with Greece.” — Edward Scicluna, Malta’s finance minister.

“I am already quite annoyed with this issue […] “I can’t confirm that there have been essential steps forward.” — Hans Jörg Schelling, Austrian Finance Minister.  W całą sprawę zaangażował się też Mario Draghi, który postraszył greckie banki, zaostrzeniem wymagań dotyczących zabezpieczeń w razie pogorszenia sytuacji.  W związku z powyższym para walutowa cały czas jest blokowana i rynek nie potrafi ruszyć w stronę wyższych oporów, pomimo dobrych nastrojów biznesowych w Niemczech oraz słabych danych makro ze USA. 

Pisząc kilka słów o największej gospodarce strefy Euro należy podkreślić, że wskaźnik nastrojów biznesowych  Ifo wzrósł z 107,9 do 108,60 i jest najwyższy od czerwca 2014 roku. Ożywienie w gospodarce Niemiec jest kontynuowane i nabiera tempa co powinno wspierać euro. 

Na koniec podsumowania ostatniego tygodnia warto zwrócić uwagę na słabsze dane z USA, które  także wspierają euro. Tutaj należy podkreślić, że zamówienia na środki trwałego użytku wzrosły o 4% ale wzrost jest oparty w całości przez wzrost popytu na samochody oraz sprzęt wojskowy. Inwestycje przedsiębiorstw spadły prawie 7 miesiąc z rzędu, co w pewnym stopniu wymusza wprowadzenie oszczędności. Biorąc to pod uwagę  należy zakładać, że wzrost gospodarczy w pierwszym kwartale, może okazać się słaby.

Czego możemy spodziewać się w przyszłym tygodniu oraz na jakie dane rynek związany z EUR/USD będzie zwracać uwagę?

Kalendarz ekonomiczny na tydzień 27.04-01.05.2015

Poniedziałek:

15:45       USD         Wskaźnik PMI dla usług           
19:00       EUR         Całkowita liczba bezrobotnych we Francji 

Wtorek:

08:00       EUR         Klimat konsumpcyjny GfK w Niemczech              
15:00       USD         Złożony wskaźnik cen nieruchomości S&P/CS
16:00       USD         Wskaźnik zaufania konsumentów wg Conference Board 

Środa:

14:00       EUR         Wskaźnik CPI w Niemczech
14:30       USD         PKB 
14:30       USD         Deflator PKB                
16:00       USD         Sprzedaż nieruchomości w toku                
20:00       USD         Oświadczenie FOMC                        
20:00       USD         Decyzja w sprawie stóp procentowych

Czwartek:

08:00       EUR         Sprzedaż detaliczna w Niemczech
08:45       EUR         Wydatki konsumpcyjne we Francji
09:00       EUR         Wskaźnik CPI w Hiszpanii 
09:00       EUR         PKB Hiszpanii
09:00       EUR         Wskaźnik HICP w Hiszpanii
09:55       EUR         Zmiana bezrobocia w Niemczech
09:55       EUR         Stopa bezrobocia w Niemczech 
10:00       EUR         Biuletyn ekonomiczny EBC                        
11:00       EUR         Wskaźnik CPI we Włoszech
11:00       EUR         Bazowy wskaźnik CPI
11:00       EUR         Wskaźnik CPI
11:00       EUR         Stopa bezrobocia
14:30       USD         Bazowy indeks cen wydatków konsumpcyjnych    
14:30       USD         Bazowy indeks cen wydatków konsumpcyjnych (PCE) 
14:30       USD         Wskaźnik kosztów zatrudnienia    
14:30       USD         Przemawia członek FOMC, Tarullo                        
14:30       USD         Zadeklarowani wstępni bezrobotni    
14:30       USD         Wydatki osobiste         
15:45       USD         Indeks Chicago PMI 

Piątek:

15:45       USD         Wskaźnik PMI dla przemysłu 
16:00       USD         Indeks ISM dla przemysłu dot. zatrudnienia 
16:00       USD         Wskaźnik ISM dla przemysłu    
16:00       USD         Indeks nastrojów konsumentów Uniwersytetu Michigan    
16:00       USD         Wskaźnik nastroju konsumentów Michigan 
21:45       USD         Przemówienie członka FOMC, Williamsa      

Rynek będzie bacznie patrzeć na środę, kiedy to poznamy zapiski z posiedzenia FED.  Po ostatnich słabszych danych z USA, można dojść do wniosku, że FED nie będzie miał podstaw do podwyżki stóp procentowych. W związku z tym, może dojść do silnej wyprzedaży dolara  i na parze EUR/USD możemy zobaczyć wyższe poziomy cenowe.

Spójrzmy na wykres poniżej:

Na wykresie możemy zauważyć,  formację klina, który  nie jest jeszcze skończony. Para walutowa dotarła do ważnego oporu. Z pewnością środowe informacje mogą doprowadzić do wybicia górą. Jeśli do tego dojdzie po raz kolejny będziemy testować silną strefę oporów 1,10-1,1034, które w ostatnim czasie dość mocno była broniona przez stronę podażową. Należy także pamiętać, że może odbić się od oporu (okolice 1,09-1,0915 i zobaczymy kolejny ruch w dół do poziomu 1,0580-1,06. 

Większe prawdopodobieństwo rysuje się przed wybiciem górą (lepsze dane z Niemiec, gorsze z USA). Uwaga: należy cały czas śledzić negocjacje z Grecją.

Jeśli dojdzie do wybicia w okolice 1,10 i przebicie tego oporu rynek może otrzymać sygnał do dalszych wzrostów. W przeciwnym wypadku należy bacznie śledzić okolice wsparcia 1,0580-1,06. Zejście poniżej strefy wsparcia może doprowadzić do testu tegorocznego minimum z celem 1:1.

Przedstawiona analizy, poglądy i oceny są wyrazem osobistych subiektywnych poglądów autora i nie maja charakteru rekomendacji. Poglądy te jak i inne treści raportów nie stanowią "rekomendacji" lub "doradztwa" w rozumieniu ustawy z dnia 29 lipca 2005 o obrocie instrumentami finansowymi. Wyłączną odpowiedzialność za decyzje inwestycyjne, podjęte lub zaniechane ponosi inwestor.

Analiza i prognoza dla pary EUR/USD na 15/04/15

Kluczowe dane jakie napłynęły z USA okazały się słabsze od konsensusu rynkowego i doprowadziły  do umocnienia się euro. Rynek odebrał to jako zapowiedź odsunięcia w czasie podwyżek  stóp procentowych w USA. Należy jednak pamiętać, że dane były tylko nieznacznie gorsze  od zapowiedzi, zaś lepsze od ostatnich odczytów. Maksimum wypadło na poziomie 1,0709 co było między innymi efektem, zamykanych krótkich pozycji na parze EUR/USD. Poziom ten odpowiada zniesieniu 38,2% fibo sekwencji spadkowej z 1,1034 do 1,0456. 

Kalendarz ekonomiczny na środę:

08:00       EUR         Wskaźnik CPI w Niemczech    
08:45       EUR         Wskaźnik CPI we Francji    
08:45       EUR         Wskaźnik HICP we Francji    
11:00       EUR         Bilans handlowy    
13:45       EUR         Decyzja w sprawie stóp procentowych       
14:30       USA         Wskaźnik produkcyjny dla Nowego Jorku     
14:30       EUR         Konferencja prasowa EBC Mario Draghi                        
15:00       USA         Przemawia członek FOMC, Bullard                        
15:15       USA         Produkcja przemysłowa          
20:00       USA         Beżowa Księga

W dniu jutrzejszym mamy kolejną paczkę ważnych danych. Jednak najważniejszą figurą dnia, będzie oczywiście wystąpienie Mario Draghiego na konferencji prasowej po posiedzeniu Europejskiego Banku Centralnego, we Frankfurcie, w Niemczech. 

W dniu jutrzejszym przy tak dużej ilości danych oraz wystąpieniu Super Mario, z pewnością możemy spodziewać się kolejnych skokowych ruchów na parze EUR/USD. Z technicznego punktu widzenia po wybiciu w górę i złamaniu oporu na 1,0640  rysuje się szansa kolejnych wzrostów ale... rynek uważnie będzie śledzić co ma do powiedzenia prezes EBC. 

Na chwilę obecną wiemy, że program QE będzie trwał do końca września 2016 r. Łącznie EBC wyda na ten cel 1,14 bln euro. Z pewnością dowiemy się, że ostatnie informacje są pozytywne, EBC wspiera rozwój gospodarczy ale ciężar reform spoczywa na barkach poszczególnych rządów. Z pewnością Mario Draghi powtórzy, że ożywienie w gospodarce  idzie w dobrym kierunku. Czy jutro poznamy jakieś nowe fakty? Dużo będzie zależeć co prezes EBC powie na konferencji prasowej.

Prognoza na środę:

W dniu jutrzejszym nie należy rozpatrywać  wykresu  od strony technicznej. Prawdopodobnie dojdzie jutro do silnych ruchów i ciężko prognozować kierunek w sposób jednoznaczny. Warto jednak wspomnieć, że  część wskaźników wskazuje na możliwe odreagowanie, co mogłoby doprowadzić kurs EUR/USD do wyższych poziomów cenowych. W związku ze słabszymi danymi we wtorek,  ewentualne pozytywne informacje jakie przedstawi Mario Draghi pozwolą na umocnienie się euro. 

W razie kolejnych wzrostów należy liczyć się powrotem na dzisiejszy szczyt 1,0709 a następnie na test oporu na 1,0774 oraz 1,0833.

W przypadku spadków powrócimy w pierwszej kolejności na 1,0566 a później na dzisiejsze minima przy poziomie 1,0530. W tym przypadku będzie to mocny impuls do kolejnych spadków w okolice 1,0456.

Przedstawiona analizy, poglądy i oceny są wyrazem osobistych subiektywnych poglądów autora i nie maja charakteru rekomendacji. Poglądy te jak i inne treści raportów nie stanowią "rekomendacji" lub "doradztwa" w rozumieniu ustawy z dnia 29 lipca 2005 o obrocie instrumentami finansowymi. Wyłączną odpowiedzialność za decyzje inwestycyjne, podjęte lub zaniechane ponosi inwestor.

Analiza i prognoza dla pary EUR/USD na 14/04/15

Początek tygodnia należy dla dolara, który po raz kolejny umocnił się w stosunku do euro.  Rynek najpierw doprowadził   do testu pierwszego wsparcia 1,0566  a następnie zobaczyliśmy minimum na poziomie 1,0520 (wsparcie 1,05).  Cały czas solą w oku dla rynków jest stanowisko Grecji w negocjacjach, która odrzuca  dalsze zaciskanie pasa  oraz kontynuację reform.  Wygląda na to, że temat Grecji  będzie ciążyć wspólnej walucie  do momentu ustalenia wspólnego stanowiska pomiędzy Grecja oraz UE.

Na wykresie powyżej widać jak silny jest trend spadkowy, który trwa nieprzerwanie z poziomu 1,1034.

Kalendarz ekonomiczny:

Wtorek:

09:00       EUR         Wskaźnik CPI w Hiszpanii       

09:00       EUR         Wskaźnik HICP w Hiszpanii           
10:00       EUR         Wskaźnik CPI we Włoszech          
11:00       EUR         Produkcja przemysłowa         
14:00       USA         Przemawia członek FOMC, Kocherlakota                        
14:30       USA         Bazowy wskaźnik PPI   
14:30       USA         Bazowa sprzedaż detaliczna    
14:30       USA         Wskaźnik PPI   
14:30       USA         Sprzedaż detaliczna

Z technicznego punktu widzenia para walutowa jest bardzo silnie wyprzedana, co powinno doprowadzić do wyhamowania impetu spadkowego.  W związku z powyższym powinno dojść do testu marcowego minimum  na poziomie 1,0456 i nieznacznego przekroczenia a następnie możemy spodziewać się korekty.  (Jak podaje w swoim raporcie CFTC ilość pozycji krótkich na parze EUR/USD zmniejszyła się w ostatnim tygodniu, co może być sygnałem do krótkoterminowej zmiany trendu. W tym przypadku należy brać pod uwagę, że poziom tegorocznego minimum nie zostanie złamany z marszu i będzie broniony przez stronę popytową).  Warto jednak pamiętać, że nie jest to jednoznaczny sygnał i w ciągu tygodnia sytuacja może ulec dynamicznej zmianie.

Prognoza na wtorek:

W dniu jutrzejszym mamy szereg ważnych danych ze strefy Euro, jednak najważniejsze dane napłyną z USA. W przypadku bardzo dobrych danych ze Stanów Zjednoczonych, należy liczyć się z silnym umocnieniem dolara, gdyż każde dobre dane będą przybliżać nas do podwyżki stóp procentowych, już w połowie roku (czerwiec). Analogicznie należy liczyć się z umocnieniem euro jeśli dane okażą się słabe. 

W przypadku osłabienia się euro należy liczyć się z testem dzisiejszego dna na poziomie 1,0520. Kolejnym wsparciem będą poziomy 1,05 oraz 1,0456 (tegoroczne minimum).

Słabe dane z USA, doprowadzą do wzrostów i tutaj powinniśmy dość szybko zobaczyć opór na poziomie 1,0620. Kolejne opory to poziomy 1,0643 oraz 1,07. 

Uwaga: para walutowa znajduje się pod presją a już w środę poznamy stanowisko EBC. Mario Draghi podsumuje program QE. 

W związku z bardzo dużą ilością danych jakie poznamy jutro, ciężko w chwili obecnej prognozować jednoznaczny kierunek dla omawianej pary. 

Osobiście myślę, że dane z USA będą lepsze lub zgodne z konsensusem rynkowym i dolar umocni się.

Przedstawiona analizy, poglądy i oceny są wyrazem osobistych subiektywnych poglądów autora i nie maja charakteru rekomendacji. Poglądy te jak i inne treści raportów nie stanowią "rekomendacji" lub "doradztwa" w rozumieniu ustawy z dnia 29 lipca 2005 o obrocie instrumentami finansowymi. Wyłączną odpowiedzialność za decyzje inwestycyjne, podjęte lub zaniechane ponosi inwestor.

Analiza i prognoza EUR/USD - przegląd tygodniowy (13.04-17.04)

To był bardzo dobry tydzień dla dolara. Para EUR/USD osłabiła się w przeciągu tygodnia aż o 3,57% i był to najgorszy wynik od września 2011 roku. Czynnikiem, który  napędzał siłę dolara były ostatnie zapiski z protokołu FOMC, z którego mogliśmy dowiedzieć się, że FED podtrzymuje swoją retorykę podwyżek stóp procentowych już w połowie roku. Warto jednak tutaj zaznaczyć, że były to zapiski marcowe, zaś 2 tygodnie temu poznaliśmy bardzo słabe dane na temat bezrobocia w USA.  Jednak pomimo tego rynek wciąż spekuluje  na temat podwyżek, zaś ostatni tydzień był  tego potwierdzeniem. Drugim i dość istotnym elementem osłabiania się euro jest  niejasna sytuacja w negocjacjach z Grecją, która  nie ma gotowego planu reform. W związku z powyższym należy pamiętać, że bez pomocy  finansowej z zewnątrz Grecy nie będą w stanie sami wyjść z kryzysu. Na pewno ciekawie będzie w maju, kiedy to Grecy będą zmuszeni spłacić ponad 900 mln euro.

W kolejnym tygodniu rynek będzie bacznie spoglądał na środę, kiedy to odbędzie  posiedzenie EBC oraz konferencja, na której Mario Draghi przedstawi pierwsze efekty i oceny programu QE.

Wszystko wskazuje, że para EUR/USD będzie zmierzać w kierunku parytetu w średnim terminie. 

Kalendarz ekonomiczny na przyszły tydzień:

Poniedziałek:

20:00      USA: bilans budżetu

Wtorek:

09:00       EUR         Wskaźnik CPI w Hiszpanii       

09:00       EUR         Wskaźnik HICP w Hiszpanii           
10:00       EUR         Wskaźnik CPI we Włoszech          
11:00       EUR         Produkcja przemysłowa         
14:00       USA         Przemawia członek FOMC, Kocherlakota                        
14:30       USA         Bazowy wskaźnik PPI   
14:30       USA         Bazowa sprzedaż detaliczna    
14:30       USA         Wskaźnik PPI   
14:30       USA         Sprzedaż detaliczna   

Środa:

08:00       EUR         Wskaźnik CPI w Niemczech    
08:45       EUR         Wskaźnik CPI we Francji    
08:45       EUR         Wskaźnik HICP we Francji    
11:00       EUR         Bilans handlowy    
13:45       EUR         Decyzja w sprawie stóp procentowych       
14:30       USA         Wskaźnik produkcyjny dla Nowego Jorku     
14:30       EUR         Konferencja prasowa EBC Mario Draghi                        
15:00       USA         Przemawia członek FOMC, Bullard                        
15:15       USA         Produkcja przemysłowa          
20:00       USA         Beżowa Księga          

Czwartek:

14:30       USA         Zezwolenia na budowę     
14:30       USA         Pozwolenia na budowę    
14:30       USA         Rozpoczęte bodowy domów
14:30       USA         Rozpoczęte budowy domów    
14:30       USA         Zadeklarowani wstępni bezrobotni              
16:00       USA         Wskaźnik przemysłowy wg Fed z Filadelfii    
16:00       USA         Raport Fed z Filadelfii dot. zatrudnienia     
19:00       USA         Przemówienie członka FOMC, Lockharta                        
19:10       USA         Przemawia członek FOMC, Mester                        
19:30       USA         Przemawia członek FOMC, Rosengren                        
21:00       USA         Przemawia członek FOMC, Stanley Fischer   

Piątek:

11:00       EUR         Bazowy wskaźnik CPI    
11:00       EUR         Wskaźnik CPI 
11:00       EUR         Wskaźnik CPI    
14:30       USA         Bazowy wskaźnik CPI    
14:30       USA         Bazowy wskaźnik CPI     
14:30       USA         Wskaźnik CPI   
16:00       USA         Indeks nastrojów konsumentów Uniwersytetu Michigan, ostateczny    
16:00       USA         Wskaźnik nastroju konsumentów Michigan     

Prognoza na poniedziałek:

Para walutowa po panicznej wyprzedaży, która miała miejsce ostatnim tygodniu jest dość silnie wykupiona. (Zapiski FED zakładają możliwe podwyżki stóp procentowych w połowie roku). W związku z powyższym, przy braku ważnych  danych w dniu jutrzejszym, można zaryzykować stwierdzeniem, że możemy spodziewać się małego odreagowania na omawianej parze. Na wykresie poniżej widać, że para walutowa  znajduje się w formacji klina, który powinien doprowadzić do wybicia górą. W mojej ocenie korekta może dotrzeć w okolice 1,0675 (23,6% fibo spadków z poziomu 1,1034  do poziomu 1,0566), następnym oporem może być poziom 1,07 oraz 1,0743 (38,2% fibo ostatnich spadków).   Następnie do gry powinna włączyć się strona podażowa, która powinna zepchnąć kurs na ostatnie minima.

W średnim jak i dłuższym terminie obowiązuje trend spadkowy a celem powinien być parytet. 

W  przeciwnym wypadku jeśli nie dojdzie do korekty to para walutowa będzie zmierzała w kierunku wsparcia na poziomie 1,0566 oraz 1,05. To może oznaczać, że rynek będzie chciał najpierw przetestować tegoroczne minimum 1,0456 zanim dojdzie do korekty.

Przedstawiona analizy, poglądy i oceny są wyrazem osobistych subiektywnych poglądów autora i nie maja charakteru rekomendacji. Poglądy te jak i inne treści raportów nie stanowią "rekomendacji" lub "doradztwa" w rozumieniu ustawy z dnia 29 lipca 2005 o obrocie instrumentami finansowymi. Wyłączną odpowiedzialność za decyzje inwestycyjne, podjęte lub zaniechane ponosi inwestor.

Analiza i prognoza dla pary EUR/USD na 10/04/15

Wczorajsza analiza zakładała małą korektę do poziomu 1,08 oraz 1,0850 (w razie przebicia pierwszego oporu). Następnie kurs omawianej pary miał spaść do poziomu 1,07. W dniu dzisiejszym zobaczyliśmy test poziomu 1,08 ale finalnie kurs spadł aż do poziomu 1,0637. Silny trend spadkowy spowodowany jest niejasną sytuacją w negocjacjach z Grecją, co do której nie ma pewności czy w maju spłaci kolejne raty swojego kredytu (1 maja — 200 mln euro, a 12 maja — 763 mln euro). Podaż dodatkowo dostała dziś wsparcia w postaci dobrych danych z USA.  

Na wykresie widać, że trend jest tak silny, że  wyłamał się dołem z kanału spadkowego. 

Kalendarz ekonomiczny:

Piątek: 

USA: wskaźnik cen eksportowych oraz wskaźnik cen importowych

USA: bilans budżetu federalnego 

Prognoza na piątek:

Aktualnie kurs EUR/USD dotarł do istotnej strefy wsparć. Po bardzo silnych spadkach jakie miały miejsce dzisiaj, powinniśmy zobaczyć korektę. Ewentualna korekta może dotrzeć w okolice poziomu 1,07 z maksymalnym celem na 1,0730. W tych okolicach do gry powinna włączyć się podaż. Celem dla podaży powinno być dzisiejsze minimum i niższe poziomy cenowe. Kolejnymi mniej istotnymi wsparciami są poziomy 1,0590 i 1,0500. 

W wersji alternatywnej korekta przebije poziom 1,0730 i pokona górne ograniczenie kanału spadkowego, co mogłoby zwiększyć zakres korekty.

Mając na uwadze, że sytuacja z Grecją nadal jest nie rozwiązana, rynek może próbować kierować się w średnim terminie na tegoroczne minimum 1,0456. 

Dodatkowymi wsparciami dla dolara będą lepsze dane z USA, które przybliżają nas w kierunku podwyżek stóp procentowych.

Przedstawiona analizy, poglądy i oceny są wyrazem osobistych subiektywnych poglądów autora i nie maja charakteru rekomendacji. Poglądy te jak i inne treści raportów nie stanowią "rekomendacji" lub "doradztwa" w rozumieniu ustawy z dnia 29 lipca 2005 o obrocie instrumentami finansowymi. Wyłączną odpowiedzialność za decyzje inwestycyjne, podjęte lub zaniechane ponosi inwestor.

Analiza i prognoza dla pary EUR/USD na 09/04/15

W pierwszej części dnia zanotowaliśmy wzrosty w okolice 1,0889 co można potraktować jako korektę ostatnich spadków. W okolicach poziomu 1,09 uaktywniła się podaż, która wybroniła opór co automatycznie doprowadziło do spadków w okolice poziomu 1,08. Następnie rynek wyczekiwał na godzinę 20:00, kiedy to poznaliśmy zapiski z protokołu FOMC. Dość zaskakujące informacje jakie poznaliśmy doprowadziły do dalszych spadków w okolice 1,0763. 

(Kilku członków FOMC stwierdziło, że FED mógłby w połowie roku zacząć podwyżki stóp procentowych). Należy jednak pamiętać, że są to zapiski z marcowego posiedzenia i ostatnio poznaliśmy bardzo słabe dane z rynku pracy. Podsumowując możliwe, że nie odzwierciedlają aktualnego odczucia części członków FED.

Kalendarz ekonomiczny na czwartek:

Niemcy: produkcja przemysłowa oraz bilans handlowy

USA: zadeklarowani wstępni bezrobotni

Prognoza na czwartek: 

W chwili obecnej rynek znajduje się w strefie wsparć i po dość mocnym wyprzedaniu rysuje się szansa na małe odreagowania. Należy pamiętać, że pierwszym poważnym oporem będzie poziom 1,08 a następnie poziom 1,0850. W tych okolicach powinna włączyć się do gry strona podażowa, która doprowadzi do kolejnego spadku w okolice 1,08 i niżej. W razie realizacji tego scenariusza finalnym celem powinien być poziom 1,07. Na wykresie poniżej możemy zobaczyć, że kurs znajduje się w kanale spadkowym i tylko przebicie 1,0850  w górę może doprowadzić do wzrostów w okolice 1,09.

 Przedstawiona analizy, poglądy i oceny są wyrazem osobistych subiektywnych poglądów autora i nie maja charakteru rekomendacji. Poglądy te jak i inne treści raportów nie stanowią "rekomendacji" lub "doradztwa" w rozumieniu ustawy z dnia 29 lipca 2005 o obrocie instrumentami finansowymi. Wyłączną odpowiedzialność za decyzje inwestycyjne, podjęte lub zaniechane ponosi inwestor.

Analiza i prognoza dla pary EUR/USD na 08/04/15

W dniu dzisiejszym zanotowaliśmy spadki w okolice poziomu 1,09, który nie został wybroniony i zgodnie z wariantem alternatywnym zobaczyliśmy spadki w okolice 1,08. Minimum dnia wypadło niewiele wyżej na poziomie 1,0814. Wygląda na to, że rynek stara się dyskontować obawy związane z Grecja, która obiecuje spłacić w terminie swoje zobowiązania.

Kalendarz ekonomiczny na środę:

Środa:

Zamówienia fabryk w Niemczech oraz sprzedaż detaliczna w strefie Euro

USA: protokół z posiedzenia FOMC 

Prognoza na środę:

Z technicznego punktu widzenia: po bardzo mocnych spadkach i silnym wykupieniu w dniu dzisiejszym, jest szansa na odreagowanie. W tym przypadku mam na myśli umocnienie się euro w pierwszej kolejności do 1,0850-1,0860 a następnie do 1,09. Należy pamiętać, że poziom 1,09 jest kluczowy. Co to oznacza? Jeżeli zostanie wybroniony to kurs EUR/USD skieruje się ponownie na południe a następnie dojdzie do testu poziomu 1,08. W dniu jutrzejszym poznamy protokół z posiedzenia FOMC. W mojej ocenie nie będzie się różnić od protokołu, który poznaliśmy w marcu, co będzie oznaczać, że podwyżki stóp procentowych będą przesunięte w czasie (jesień?). To powinno doprowadzić do osłabienia dolara (godzina 20:00) i  oznaczać, że poziom 1,09 zostanie przełamany. Jeśli tak się stanie to spadki z ostatniego szczytu będą jedynie korektą. W dalszej fazie oczekiwałbym wzrostów.

Uwaga: o godzinie 20:00 możemy spodziewać się mocniejszych ruchów na parze EUR/USD. 

Uwaga: na niekorzyść euro cały czas wpływa nierozwiązana sprawa z Grecją, co może doprowadzić do nerwowości na rynku!

W wersji alternatywnej kurs omawianej pary przebije w dół poziom 1,08 co doprowadzi do spadków w okolice 1,07.

Przedstawiona analizy, poglądy i oceny są wyrazem osobistych subiektywnych poglądów autora i nie maja charakteru rekomendacji. Poglądy te jak i inne treści raportów nie stanowią "rekomendacji" lub "doradztwa" w rozumieniu ustawy z dnia 29 lipca 2005 o obrocie instrumentami finansowymi. Wyłączną odpowiedzialność za decyzje inwestycyjne, podjęte lub zaniechane ponosi inwestor.

Analiza i prognoza dla pary EUR/USD na 07/04/15

Dzisiaj mogliśmy obserwować małą płynność na parze walutowej. Zgodnie z przypuszczeniami rynek po raz kolejny, doprowadził do testu ostatnich maksimów na poziomie 1,1032.  Dzisiejsze dane jakie napłynęły z USA były zgodne z oczekiwaniami, jedynie wskaźnik PMI dla usług okazał cię trochę lepszy niż konsensus rynkowy. Jutro na rynki wraca  większość inwestorów i dopiero jutro poznamy faktyczny ruch na parze EUR/USD.

Kalendarz ekonomiczny na wtorek:

09:15     EUR     Wskaźnik PMI dla usług w Hiszpanii        
09:45     EUR     Wskaźnik PMI dla usług we Włoszech    
09:50     EUR     Wskaźnik PMI dla usług we Francji    
09:55     EUR     Wskaźnik PMI dla usług w Niemczech    
10:00     EUR     Wskaźnik PMI dla usług    
10:00     EUR     Zbiorczy wskaźnik PMI wg Markit    

W dniu dzisiejszym nie poznaliśmy zbyt wielu informacji związanych z Grecją. Dla przypomnienia dodam, że Grecja ma pieniądze do połowy kwietnia, bez pomocy UE będzie musiała ogłosić bankructwo. Aktualnie trwają przepychanki słowne, z których niewiele wynika. Grecja poinformowała, że będzie wypłacalna 9 kwietnia, kiedy to wypada termin spłaty 450 mln euro raty kredytu przyznanego jej przez Międzynarodowy Fundusz Walutowy. Na chwilę obecną rynki nie reagują nerwowo.

Prognoza na wtorek:

Jutro  poznamy szereg wskaźników PMI dla krajów strefy Euro. najważniejsze w mojej ocenie będą dane z Niemiec oraz oraz wskaźnik PMI dla usług z całej strefy Euro. Zakładając, że rozpoczęcie QE przez EBC polepszyło sentyment na rynku europejskim, możemy spodziewać się lepszych odczytów danych niż zakłada rynek. Jeżeli moje założenia są słuszne, to w tym wariancie euro powinno umocnić się do dolara. Należy pamiętać, że gorsze dane z Europy będą wspierać dolara.

Podsumowując: cały czas znajdujemy się w kanale konsolidacji pomiędzy 1,09-1,1032, z którego nastapiło wybicie 26 marca i powrót do wnętrza konsolidacji. Dopiero wybicie z tego kanału powinno wskazać kierunek dla graczy w średnim terminie. 

W razie wzrostów należy liczyć się z kolejnym atakiem na ostatni szczyt i prawdopodobnie zostanie on pokonany. W tym przypadku kolejnym celem powinien być opór w okolicy 1,1090-1,1100. 

W przeciwnym wypadku rynek skieruje się w stronę wsparcia na 1,09 i  gdzie popyt powinien bronić tego poziomu.  Wyjście w dół poniżej 1,09 będzie oznaczać kolejne spadki nawet w okolice 1,0850 i 1,08.

Wariantem preferowanym wydaje się być kolejny atak na 1,1032 i przełamanie oporu.

Przedstawiona analizy, poglądy i oceny są wyrazem osobistych subiektywnych poglądów autora i nie maja charakteru rekomendacji. Poglądy te jak i inne treści raportów nie stanowią "rekomendacji" lub "doradztwa" w rozumieniu ustawy z dnia 29 lipca 2005 o obrocie instrumentami finansowymi. Wyłączną odpowiedzialność za decyzje inwestycyjne, podjęte lub zaniechane ponosi inwestor.

Analiza i prognoza EUR/USD - przegląd tygodniowy (06.04-10.04)

Ostatni tydzień okazał się dobry dla euro, które umocniło się do dolara. Na początku  tygodnia nic nie wskazywało, że dolar będzie tracić, jednak środowe  rozczarowujące dane z USA na temat  zmiany pozarolniczego zatrudnienia ADP, doprowadziły do wzrostów na parze EUR/USD. W związku z tym, rynek mając na uwadze piątkowe dane z USA (zmiana zatrudnienia w sektorze pozarolniczym oraz dane na temat stopy bezrobocia), zaczął wycofywać się z dolara. Wzrosty zostały także spotęgowane małą płynnością na rynku w piątek.

Dane jakie poznaliśmy z USA, wymuszają  rozpatrzyć ewentualną podwyżkę stóp procentowych  jeszcze raz. Z pewnością pesymiści, którzy zakładają oddalenie w czasie podwyżki stóp procentowych w 2015 roku lub później, otrzymali silne wsparcie. Warto odnotować, że Departament Pracy przedstawił dane, które okazały się najgorsze od grudnia 2013 roku! Czy mamy do czynienia ze spowolnieniem na rynku pracy, skoro stopa bezrobocia utrzymała się na poziomie 5,5%? W każdym razie Rezerwa Federalna będzie miała powód do rozpatrzenia planowanej podwyżki stóp procentowych w czerwcu lub we wrześniu. 

Pomimo tak słabych danych z USA, należy pamiętać, że cały czas gospodarka USA ma się zdecydowanie lepiej niż europejska i być może to jest chwilowa zadyszka.  Tutaj na korzyść gospodarki USA, możemy zaliczyć - wzrost zarobków, tania ropa, która pozwala na obniżenie kosztów dla firm. W strefie Euro na chwilę obecną EBC prowadzi program QE, który co prawda pozwala optymistycznie patrzeć w przyszłość, co widać po niektórych wskaźnikach, jednak na faktyczną oceną musimy poczekać. Wspólnej walucie cały czas ciąży Grecja, która w negocjacjach z UE nie zamierza ustąpić, stawiając wszystko na jedną kartę. Tutaj warto odnotować fakt, że Grecja  może być niewypłacalna w połowie kwietnia!

Na wykresie powyżej widać, że rynek w całości zniósł spadki, które rozpoczęły się po wybiciu z kanału wrostowego i kurs omawianej pary dotarł do silnego oporu.  W chwili obecnej znowu znajdujemy się pomiędzy 1,09-1,1032 (ostatnia konsolidacja).

W najbliższym tygodniu rynek będzie zwracać uwagę na kolejne dane w kalendarzu ekonomicznym:

Poniedziałek:

Hiszpania: zmiana stopy bezrobocia

USA: zbiorczy wskaźnik PMI wg Markitt  oraz wskaźnik PMI dla usług, 

później poznamy wskaźnik ISM dla usług 

Wtorek:

Poznamy wskaźniki PMI dla usług w Hiszpanii, Włoszech i Niemczech

Strefa Euro: zbiorczy wskaźnik  PMI wg Markitt oraz wskaźnik PMI dla usług

Środa:

Zamówienia fabryk w Niemczech oraz sprzedaż detaliczna w strefie Euro

USA: protokół z posiedzenia FOMC 

Czwartek:

Niemcy: produkcja przemysłowa oraz bilans handlowy

USA: zadeklarowani wstępni bezrobotni

Piątek: 

USA: wskaźnik cen eksportowych oraz wskaźnik cen importowych

Prognoza na poniedziałek:

Jutro część rynków nie działa, co może doprowadzić do kolejnych silnych ruchów. W chwili obecnej rynek jest dość mocno wykupiony co powinno pozwolić na małą korektę w kierunku pierwszego wsparcia 1,0953 a następnie 1,09. Biorąc pod uwagę, że po raz kolejny znajdujemy się pomiędzy 1,09- 1,1032 należy być ostrożnym. Jesteśmy blisko ostatnich szczytów, które dość mocno były bronione przez podaż. Jednak istniej możliwość, że rynek po korekcie będzie chciał zaatakować ostatni opór jeszcze raz. W razie wybicia górą euro rozwinie większą korektę!

Podsumowując wariantem preferowanym jest mała korekta w okolice 1,09, (tutaj należy bacznie obserwować kurs, jeżeli wsparcie zostanie obronione z dużym prawdopodobieństwem popyt będzie atakować ostatni szczyt.

W wersji alternatywnej  1,09 zostanie pokonane i kolejnym wsparciem powinien być poziom 1,0870 oraz 1,0830 

Przedstawiona analizy, poglądy i oceny są wyrazem osobistych subiektywnych poglądów autora i nie maja charakteru rekomendacji. Poglądy te jak i inne treści raportów nie stanowią "rekomendacji" lub "doradztwa" w rozumieniu ustawy z dnia 29 lipca 2005 o obrocie instrumentami finansowymi. Wyłączną odpowiedzialność za decyzje inwestycyjne, podjęte lub zaniechane ponosi inwestor.

Analiza i prognoza dla pary EUR/USD na 02/04/15

Zgodnie z wczorajszą prognozą rynek doprowadził do małej korekty ostatnich spadków. Opór na poziomie 1,08 nie została przełamany w godzinach nocnych, co pozwoliło na podaży na zepchnięcie kursu w stronę wsparcia na 1,0718. Niestety rynek nie potrafił dzisiaj przełamać tego poziomu a dodatkowo zaskakująco gorsze dane z USA, pozwoliły popytowi na kolejną próbę ataku na poziom oporu 1,08.  Gorsze dane z USA oddalają w czasie, oczekiwania  na temat stóp procentowych w USA. Jednak należy pamiętać, że gospodarka USA cały czas ma się lepiej niż Europa. To powinno przełożyć się na umocnienie dolara w stosunku do euro.

Na wykresie powyżej widać, że rynek  nie był w stanie przebić wsparcia lub oporu i aktualnie znajduje się,  w trendzie bocznym o punktach brzegowych 1,0713-1,08.

Kalendarz ekonomiczny na czwartek:

Czwartek:

Strefa Euro: protokół z posiedzenia EBC

USA: zadeklarowani wstępni bezrobotni, bilans handlowy oraz zamówienia fabryk

Prognoza na czwartek:

Cały czas wariantem preferowanym pozostaje silny trend spadkowy, który rozpoczął się po wybiciu dołem z kanału wzrostowego (1,0456-1,1052). Na chwilę obecną silnym oporem pozostaje poziom 1,08 i jeżeli nie zostanie złamany powinno dojść do kolejnych spadków. Dla mnie  wariantem preferowanym  są spadki  oraz obrona poziomu 1,08 przez podaż. Należy jednak pamiętać, że już w piątek pojawią się dane  na temat zmiany zatrudnienia w sektorze pozarolniczym oraz dane na temat stopy bezrobocia w USA, co rynek będzie miał jutro na uwadze.

Wspólna waluta UE jest pod presją  słabej kondycji europejskiej gospodarki, programu QE oraz oczekiwaniom części rynku, która zakłada  podwyżki stóp procentowych już w połowie 2015 roku.

Rynek aktualnie znajduje się w konsolidacji, co powinno pozwolić na kolejny test poziomu 1,08 oraz 1,07. Ostatecznie jednak podaż powinna sforsować poziom 1,07 i celem powinno być wsparcie na poziomie 1,0620

W wersji alternatywnej popytowi uda się pokonać opór na poziomie 1,08,  co odłoży w czasie kolejne spadki. Jednak według mnie jest to wariant mniej prawdopodobny.

Przedstawiona analizy, poglądy i oceny są wyrazem osobistych subiektywnych poglądów autora i nie maja charakteru rekomendacji. Poglądy te jak i inne treści raportów nie stanowią "rekomendacji" lub "doradztwa" w rozumieniu ustawy z dnia 29 lipca 2005 o obrocie instrumentami finansowymi. Wyłączną odpowiedzialność za decyzje inwestycyjne, podjęte lub zaniechane ponosi inwestor.